Dags att vara lite konspiratoriska om BAC
Efter två dagars nästan 50% uppgång i BAC efter många rykten och dementier över deras prekära situation. Är det nog hög tid att ta hem vinsten alt kliva av skeppet som aktieägare för en tid framåt.
Varför då? Jo
Kom ihåg dem som sam investerade med Warren Buffet 2008 i Goldman Sachs (han köpte ett konvertibelt skuldebrev med 10% kupong, utbytbara mot Goldman aktier på $ 125. Aktierna återlöstes till $ 48, vilket gjorde att med investerarna förlorade sin skjorta.
Idag jublar marknaden igen, se Bufféts investering ses ett tecken på förtroende. Låt oss titta på affären:
Något särskilt vidare är den inte för aktieägarna i BAC.
Buffet kan redan nu 300 miljoner dollar i vinst redan nu före skatt på sin investering. För inte att tala om hur mycket av aktiestocken som lär spädas ut efter affären.
Marknaden tycktes gilla det (BAK gick från $ 7 till $ 8,80 inom några minuter efter offentliggörandet).
Optionerna i marknaden vid emissions tillfälletvar värda ungefär 2,34 bn$ (20% Vola, 2% riskfri ränta), gånger 700m = 1.638bn
Han betalade 5 bn$ för hela paketet, så 5 bn - 1,638 = 3.362bn för evig kumulativt att föredra. Av likvid värdet på 5 bn, så köpte han dem till 67% av summan.
Så hans nuvarande avkastningen är inte 6%, utan 9%. Om BAC räddas efter 1 år (vid 105%) kommer han att ha gjort 105-67 = 38 6 = 44 över 67 = 65% vinst (plus vinsten från alternativen).
BAC måste ha varit ganska desperata att erbjuda honom en sådan affär. Kanske hans del var inte heller helt frivilligt. Innan Lehmankonkursen sålde Berkshire en massa nakna, fleråriga rätter på aktiemarknaden på höga nivåer, så en härdsmälta är inte i hans intresse.
Även Buffets senaste samtal med Obama om "nya arbetstillfällen" under de senaste dagarna är klart misstänksamt.
Bästa sättet att döda rykten är att öka transparensen i böckerna.
Känns som om de famlar efter halmstrån.
Hela upplägget luktar 07/08 som Abu Dhabis 7,5bn$ stake i Citi.
Morgondagen skall bli intressant att se vad helikopter Ben har att komma med.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar